6月7日，針對國臺酒業(yè)IPO終止審核一事，國臺董事長閆希軍獨家對經濟觀察網記者回應，“計劃調整完最晚十月底再報（IPO材料）”，面對記者提出的招股書反饋意見中的關聯(lián)交易等問題，他表示，“占比少量的產品采購，都是在合法合規(guī)公平下進行的，在審核中都屬于解釋性事項”。
證監(jiān)會官網披露顯示，貴州國臺酒業(yè)股份有限公司（簡稱“國臺酒業(yè)”）已于6月2日申請終止審查IPO。在此之前，國臺酒業(yè)于2020年5月遞交上市申請，正式沖擊“醬酒第二股”；2020年11月，證監(jiān)會針對國臺酒業(yè)上市申請文件提出47條問詢；一個月后，國臺酒業(yè)更新招股說明書。
什么原因導致國臺酒業(yè)IPO終止審核，閆希軍并沒有透露，只說了“正常調整后再報”。
擅長深度捆綁經銷商
兩位國臺經銷商已經到達了貴州仁懷茅臺鎮(zhèn)，他們都要去國臺酒業(yè)催發(fā)貨，他們介紹國臺目前產能不足但市場快速成長導致供不應求，他們的下游客戶也在催貨，其中一個經銷商往國臺打款了一億多，但是現(xiàn)在貨發(fā)不出來，他們都很著急。
這是6月5日酒業(yè)專家肖竹青在茅臺鎮(zhèn)實地調研的情況，肖竹青對記者表示，這說明國臺在品牌層面和剛需層面有了本質的突破，某種意義上講國臺已經可以代表面子了，同時也說明國臺目前產能有限。
因此，此次IPO國臺酒業(yè)準備募集資金到位后，通過募投項目的實施，國臺酒業(yè)的基酒產能將達到6500噸/年，提升基酒供應保障能力。招股書顯示，截至2020年3月末，國臺酒業(yè)通過實現(xiàn)對國臺懷酒的控制，獲得了4,930噸優(yōu)質基酒及年產1,000噸的基酒生產能力。
國臺在發(fā)展初期，曾經為了激勵行業(yè)的超級經銷商來加入國臺的銷售陣營，推出以業(yè)績捆綁股票的合作策略。
招股書資料顯示，國臺酒業(yè)經銷商廣東粵強酒業(yè)有限公司、湖北粵強樽品酒業(yè)有限公司、深圳粵強臻品酒業(yè)有限公司的實際控制人為王富強，廣東益潤貿易有限公司的實際經營者為王富強親屬。王富強于2018年2月至4月期間通過其控制的廣東佰利達粵強投資有限公司向國臺酒業(yè)有限進行增資。截至目前，粵強投資持有國臺酒業(yè)1.19%股份。同時，作為國臺酒業(yè)的第一大客戶廣東粵強酒業(yè)有限公司，占國臺酒業(yè)的營收占比是5.58%。
根據招股書顯示，國臺酒業(yè)2020年上半年的營業(yè)總收入為13.59億元，2019年全年為18.88億元，2018年為11.76億元，凈利潤方面，2019年的凈利潤增速為406%，2020年凈利潤同比增長70.87%。
肖竹青表示，國臺酒業(yè)通過業(yè)績捆綁股票，吸納了很多全國的優(yōu)秀的代理商和優(yōu)秀的喝酒大戶入股國臺酒并且努力通過圈層營銷推動國臺酒的銷售，這些有圈層資源有流量資源的大客戶加入國臺酒業(yè)的代理商隊伍，在國臺的發(fā)展中起到了非常重要的作用，國臺酒業(yè)在發(fā)展過程中成功地把行業(yè)大經銷商和一些喝酒大戶變成了賣酒客戶，成為行業(yè)跨界營銷經典案例，但是當年的營銷創(chuàng)新也為國臺酒業(yè)上市過程中的“關聯(lián)交易審查”留下了隱患。
關聯(lián)交易眾多
外界對國臺酒業(yè)上市質疑最多的點在于關聯(lián)交易較多，而關聯(lián)交易眾多這句話出現(xiàn)在證監(jiān)會對國臺酒業(yè)IPO申請文件的反饋意見中。
招股書顯示，在國臺的經銷商中，天津帝泊洱生物茶連鎖有限公司、天津天士力醫(yī)藥商業(yè)有限公司、安國數字中藥都商業(yè)管理服務有限公司、金士力佳友（天津）有限公司、聚智大健康科技服務集團有限公司和天津寶士力鼎膳餐飲管理有限公司為國臺酒業(yè)的關聯(lián)交易方。
2017年-2019年內，國臺酒業(yè)總共向實控人所控制的多達44家企業(yè)銷售過商品，產生的交易金額分別為5124萬元、6827萬元和8013萬元，分別占公司當年總營收比例為8.9%、5.8%和4.2%，并向關聯(lián)方采購礦泉水、茶產品、人參產品和枸杞等，金額分別為392.24萬元、1,492.74萬元、2,574.95萬元。這當中，天津帝泊洱生物茶連鎖有限公司為采購大戶，采購金額分別占同期關聯(lián)交易總額的比例為71%、71%和58%。
然而，啟信寶顯示，2020年9月18日，天津帝泊洱生物茶連鎖有限公司注銷，注銷原因是決議解散。更新版的招股書表示，因自身經營發(fā)展戰(zhàn)略調整并結合國臺酒業(yè)經銷商管理制度，金士力佳友（天津）有限公司自2019年起不再為公司經銷商，天津帝泊洱生物茶連鎖有限公司自2020年6月起不再為公司經銷商。天津帝泊洱生物茶連鎖有限公司成立于2014年3月，法人代表為吳迺峰，正是閆希軍之妻。
天津帝泊洱生物茶連鎖有限公司的產品是帝泊洱生物茶。一位曾經給帝泊洱生物茶做過品牌包裝的人士介紹，帝泊洱生物茶先用洗腦式傳播打造一個新概念，把茶業(yè)做成茶粉速溶裝以顯示更健康，傳播中讓名人站臺，吸引經銷商入會深度分銷，目前還有不少經銷商壓了一批貨在手里。
證監(jiān)會要求國臺酒業(yè)說明，向實際控制人控制的其他企業(yè)關聯(lián)銷售的原因與合理性，定價依據及價格是否公允，是否履行關聯(lián)交易決策程序，相關交易是否真實，關聯(lián)方是否代國臺酒業(yè)承擔成本或輸送利益，是否通過關聯(lián)方調節(jié)國臺酒業(yè)利潤；國臺酒業(yè)向關聯(lián)方采購產品的價格及定價依據，價格是否公允；國臺酒業(yè)對關聯(lián)方是否存在重大依賴，如存在說明是否構成發(fā)行障礙。
閆希軍的酒業(yè)執(zhí)念
閆希軍是1953年人，招股書顯示他是博士研究生學歷、主任藥師、國務院特殊津貼專家和第十一屆、第十二屆全國人大代表。酒業(yè)界中據傳他對國臺非常執(zhí)念，一度曾親自管理國臺，至今他本人擔任國臺酒業(yè)董事長。
招股書顯示，1999年，天士力前往貴州茅臺鎮(zhèn)收購了一家老字號酒廠，并在此基礎上累計斥資40億元、花費20余年，打造出如今號稱“茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”的國臺酒業(yè)。
目前，閆希軍、吳迺峰、閆凱境和李畇慧（下稱這四人為“閆希軍家族”）為國臺酒業(yè)的實際控制人。其中，閆希軍與吳迺峰為夫妻關系，閆希軍、吳迺峰與閆凱境為父子、母子關系，閆凱境與李畇慧為夫妻關系。據招股書披露，閆希軍家族通過國臺集團、天士力大健康及華金天馬合計控制國臺酒業(yè)84.00%的股權。同時，閆希軍家族還是藥企天士力(600535.SH)的實際控制人。《2020胡潤百富榜》顯示，閆希軍家族身家160億元，排名第338位。
2020年6月，在世界醬香型白酒核心產區(qū)企業(yè)共同發(fā)展宣言簽署儀式上，閆希軍講述了國臺酒業(yè)的發(fā)展路徑，1999年至2007年，8年時間，國臺沒有賣酒，一直對茅臺展開學習，專注釀酒、存酒，這為后來國臺品牌和銷售的爆發(fā)式增長奠定了基礎。
2008年至2012年，國臺酒業(yè)確立了“貴州國臺酒·醬香新領袖”品牌定位，初步奠定產區(qū)、品類、行業(yè)地位及高端消費者認知，以“國臺現(xiàn)象”引發(fā)行業(yè)關注，2011年利稅3個億，2012年利稅達6個億。
閆希軍表示，除了一直在學茅臺釀好酒之外，國臺20年發(fā)展中還有意識地學茅臺“講故事”，并在發(fā)展過程中堅持自己的特色。
閆希軍認為，安全健康，是任何食品、飲品的底線和追求。酒本身要健康，飲酒方式也要健康，打造現(xiàn)代健康白酒是國臺的產品哲學。國臺將通過關鍵技術的創(chuàng)新等，推動數字化、標準化建設，實現(xiàn)質量控制技術的跨越式提升，同時構建以生命健康為本的飲酒文化和人文精神，倡導健康飲酒方式。
文章來源于：茅酒快訊，信息貴在分享，如有侵權請聯(lián)系我們刪除
