http://stockdata.stock.hexun.com/2009_cwbl_600519.shtml這里很詳細(xì)~

在資金不影響企業(yè)經(jīng)營的前提下是越小越好，說明股東投入了足夠的資金用于企業(yè)的經(jīng)營，這樣可以少支付利息。但還應(yīng)看短期負(fù)債與股本的比率。

公司名稱 :貴州茅臺酒股份有限公司 英文全稱 :Kweichow moutai Co.,Ltd. 注冊地址 :貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn) 板塊類別 :釀酒食品(貴州) 上市日期 :2001-08-27 發(fā)行方式 :上網(wǎng)定價 中簽率(%) : 1.1306% 組織結(jié)構(gòu)首日換手率:56.83% 法人代表 :袁仁國

理論上的分析之前已經(jīng)有同學(xué)說的比較詳細(xì)了。我說一下實(shí)際上的操作。償債能力首先關(guān)注第一還款來源，主要取決于第一還款來源的質(zhì)量。一旦第一還款來源出現(xiàn)問題，借款時通常會要求資產(chǎn)抵質(zhì)押。此時尋求抵質(zhì)押資產(chǎn)變現(xiàn)的可能性。至于理論上所說的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等指標(biāo)，需要參考，但不是決定性因素。需要具體問題具體分析。如果一個企業(yè)經(jīng)營狀況良好，只是面臨短期的流動性困難，則可能雖然償債能力指標(biāo)不好，但償債能力較強(qiáng)。而有些企業(yè)的流動性指標(biāo)，尤其是流動比率，非常好，但倉庫里價值巨大的電子產(chǎn)品存貨已經(jīng)滯銷數(shù)年，早已被市場淘汰，這樣的企業(yè)雖然有著良好的指標(biāo)但仍然償債能力較差。

根據(jù)《企業(yè)效績評價操作細(xì)則》二、評價指標(biāo)（一）基本指標(biāo)3、償債能力狀況：（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%（2）已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出（二）修正指標(biāo)3、償債能力狀況：（1）現(xiàn)金流動負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債×100%（2）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%

企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，資金周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的數(shù)額，應(yīng)收賬款的情況，存貨與貨幣資的情況，現(xiàn)金流，銷售額，利潤額等等。

償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。反映償債能力的指標(biāo)包括：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資本周轉(zhuǎn)率、清算價值比率和利息支付倍數(shù)等。 流動比率=流動資產(chǎn)合計(jì)÷流動負(fù)債合計(jì) 速動比率=(流動資產(chǎn)合計(jì)－存貨凈額)÷流動負(fù)債合計(jì) 現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資)÷流動負(fù)債合計(jì) 資本周轉(zhuǎn)率=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù))÷長期負(fù)債合計(jì)清算價值比率=(資產(chǎn)總計(jì)－無形及遞延資產(chǎn)合計(jì))÷負(fù)債合計(jì)利息支付倍數(shù)=(利潤總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用)÷財(cái)務(wù)費(fèi)用

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（本息）的能力。其分析內(nèi)容一般應(yīng)有短期償債能力分析和長期償債能力分析。 一、短期償債能力分析主要指標(biāo)有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債率。 1、流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為2：1的比例比較適宜。 2、速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債 西方企業(yè)傳統(tǒng)認(rèn)為，速動比率為1時是安全標(biāo)準(zhǔn)。所謂速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動資產(chǎn)損失等后的余額。因此，速動比率較流動比率更加準(zhǔn)確，可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期債務(wù)的能力。 3、現(xiàn)金流動負(fù)債率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷年末流動負(fù)債×100% 該指標(biāo)是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實(shí)際償債能力進(jìn)行考察。由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以利用收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流動負(fù)債率指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當(dāng)期流動負(fù)債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動負(fù)債的實(shí)際能力。 二、長期償債能力分析有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、長期資產(chǎn)適合率。 1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額 該比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。如果此項(xiàng)比率較大，從企業(yè)所有者來說，利用較少的自有資金投資，形成較多的生產(chǎn)用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用，得到較多的投資利潤。 2、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益 該指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。所以，企業(yè)在評價產(chǎn)權(quán)比率適度與否時，應(yīng)從提高獲利能力與增加償還債務(wù)能力二方面綜合進(jìn)行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。 3、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息支出 該指標(biāo)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。其重要啟示：若要維持正常償債能力，從長期看，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1，而且越高，企業(yè)長期償債能力就越強(qiáng)。如果小于1，企業(yè)面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。 4、長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）÷（固定資產(chǎn)+長期投資）×100% 長期資產(chǎn)適合率從企業(yè)長期資產(chǎn)與長期資本的平衡性與協(xié)調(diào)性的角度出發(fā)，反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。該指標(biāo)在充分反映企業(yè)償債能力的同時，也反映了企業(yè)資金使用的合理性，分析企業(yè)是否存在盲目投資、長期資產(chǎn)擠占流動資金，或者負(fù)債使用不充分等問題，有利于加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理，和外部監(jiān)督。 望能有所幫助，僅供參考。

償債能力分析的簡要評價：主要是看你企業(yè)的變現(xiàn)能力。 一、短期償債能力分析 1、流動比率一般維持在2：1，這個比率越大，表明短期償債能力越強(qiáng)，你企業(yè)年初2.08，年末為2：38，年初年末均超過2：1是不錯的。 2、速動比率一般維持在1，低于1證明償債能力偏低，你企業(yè)年初0.52，年末為0.75，雖然比年初有所增長,但沒有達(dá)到1，說明變現(xiàn)能力還是較差。 二、長期償債能力分析 指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力，你企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率年初15.39%，年末38.67%，雖然比年初增加，但未達(dá)到50%，證明企業(yè)還是有后勁，有能力償還長期債務(wù)的。

（一）短期償債能力最新指標(biāo) 　　企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比率。 1.流動比率 　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100% 　　一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200%時較為適當(dāng)。 2.速動比率 　　速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100% 　　一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，速動比率等于100%時較為適當(dāng)。 　　 3.現(xiàn)金流動負(fù)債比率 　　現(xiàn)金流動負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負(fù)債×100% 　　該指標(biāo)越大表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。 　　 （二）長期償債能力最新指標(biāo) 　　企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率等五項(xiàng)。 1.資產(chǎn)負(fù)債率 　　資產(chǎn)負(fù)債率（又稱負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100% 　　一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時較為適當(dāng)。 　　 2.產(chǎn)權(quán)比率 　　產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100% 　　產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 3、或有負(fù)債比率=或有負(fù)債余額/所有者權(quán)益總額*100%　　 4、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出*100% 　　一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于1。 5、帶息負(fù)債比率=（短期借款+一年內(nèi)到期的長期負(fù)債+長期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息）/負(fù)債總額*100% 短期償債能力，是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)能力（尤其是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力）的重要標(biāo)志?！　∑髽I(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比率三項(xiàng)?！　?．流動比率　　流動比率，是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為：　　　　　　　 一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200％時較為適當(dāng)。流動比率過低，表明企業(yè)可能難以按期償還債務(wù)。流動比率過高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進(jìn)而影響獲利能力?！　?．速動比率　　速動比率，是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。其中，速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等后的余額。其計(jì)算公式為：　　　　　　 一般情況下，速動比率越高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，速動比率等于100%時較為適當(dāng)。速動比率小于100%，表明企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)。速動比率大于100%，表明企業(yè)會因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而增加企業(yè)的機(jī)會成本?！　?．現(xiàn)金流動負(fù)債比率　　現(xiàn)金流動負(fù)債比率，是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為：　　　　　　 現(xiàn)金流動負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)過大表明企業(yè)流動資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。長期償債能力指標(biāo)　　長期償債能力，是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率五項(xiàng)?！　?．資產(chǎn)負(fù)債率　　資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是指企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為：　　　　　　 一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時較為適當(dāng)。從債權(quán)人來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)所有者來說，該指標(biāo)過小表明企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。企業(yè)的經(jīng)營決策者應(yīng)當(dāng)將償債能力指標(biāo)與獲利能力指標(biāo)結(jié)合起來分析?！　?．產(chǎn)權(quán)比率　　產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負(fù)債率，是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為：　　　　　　 一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度；產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力?！　?．或有負(fù)債比率　　或有負(fù)債比率，是指企業(yè)或有負(fù)債總額對所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益應(yīng)對可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度。其計(jì)算公式如下：　　　　　　 或有負(fù)債總額＝已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額＋對外擔(dān)保金額＋未決訴訟、未決仲裁金額（除貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁）＋其他或有負(fù)債金額　　4．已獲利息倍數(shù)　　已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息支出的比率，反映了獲利能力對債務(wù)償付的保障程度。其中，息稅前利潤總額指利潤總額與利息支出的合計(jì)數(shù)，利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等。其計(jì)算公式為：　　其中：　　　 息稅前利潤總額＝利潤總額＋利息支出　　一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于l　　5．帶息負(fù)債比率　　帶息負(fù)債比率，是指企業(yè)某一時點(diǎn)的帶息負(fù)債總額與負(fù)債總額的比率，反映企業(yè)負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來的償債（尤其是償還利息）壓力。其計(jì)算公式如下：　　　　　　 帶息負(fù)債總額＝短期借款＋一年內(nèi)到期的長期負(fù)債＋長期借款＋應(yīng)付債券＋應(yīng)付利息